账上18亿，却拿不出6000万？20年不分红的“铁公鸡”，爆雷了！

今年以来，A股市场上不断有公司爆雷，像步长制药、新城控股，股价都是连续跌停，投资者损失惨重，而这两天，还有分红爆雷的。分红原本是好事，赚了钱回报投资者，但这分红分出事来的还是第一次见。

7月19日下午，辅仁药业公告称，因资金安排原因，无法按照原定计划发放现金红利。根据辅仁药业2018年年度分红方案，计划共派发现金红利6271.58万元。数据显示，截至2019年第一季度末，辅仁药业账上的货币资金余额为18.16亿元。

业内有分析认为，辅仁药业近年来多项财报数据违反常识，存在严重造假嫌疑。

辅仁药业爆雷 账上18亿却没钱分红

辅仁药业7月19日公告，公司因资金安排原因，未按有关规定完成现金分红款项划转，无法按照原定计划发放现金红利。20年不分红的“铁公鸡”，好不容易去年分了一次红，到了今年，明明一季度账上有18亿的货币资金，却连6000万都分不出来，相信复牌后，股价压力会很大。

7月15日，东阿阿胶公布半年报业绩预告，净利润相比去年同期下降75%至79%，7月12日，大族激光预告净利润同比下降60%-65%，市场震惊，白马也会踩雷，股价大跌。

再比如之前的新城控股和步长制药，因为公司董事长的丑闻被曝光，股价跌停。

还有大家特别关注的像康美药业、康得新，因为涉嫌财务造假，股价跌得只剩个零头，加上前两年莎普爱思、尔康制药，各种突发事件使得上市公司出现爆雷。

爆雷制药企业普遍研发占比低 销售费用高

进一步观察这么多爆雷的公司，其中的制药类公司占比不少。简单分析这些公司，辅仁药业2018年研发费用2.3亿元，销售费用8.2亿元，分别占营收的3.6%和13.0%。

步长制药2018年研发费用4.8亿元，销售费用80.4亿元，分别占营收的3.5%和58.9%。

总体来看，这些公司普遍研发费用占比较低，但反过来，销售费用占比却较高，像步长制药就是典型，近六成的营业收入，都拿去做销售了，也不知道钱都去哪了。很多投资者认为，产品没有竞争力，就只能加强销售，甚至打擦边球。

制药类的公司，普遍毛利率较高，但除了相关从业人员，其实很多人根本看不懂公司，也不能知道产品的实际疗效，实际销售怎么样，像有些中药类的公司，由于历史的原因，疗效也不明确，近期很多中药注射剂就被限制使用，相关上市公司都会受到影响。

陆家嘴观点：

对于投资者来说，如果看到研发费用低，销售费用又很高的制药公司，就要多长个心眼，以防踩雷。

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来源：央视财经《交易时间丨陆家嘴观察》

记者：顾智义 宋佳音

本文编辑：张爽

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